Les agents de change français estiment que plus de 5 000 milliards de dollars de fonds détenus dans des fonds monétaires reviendront quand même sur le marché boursier à un moment ou à un autre. Mais il y a une raison pour laquelle Ned Davis Research a calculé que les liquidités pourraient rester dans les fonds beaucoup plus longtemps que prévu.
Les flux entrants dans les fonds monétaires ont augmenté au cours de l'année écoulée en raison du désir des investisseurs de profiter des rendements élevés des liquidités – plus de 4 % – et il se peut qu'ils ne retournent pas sur le marché boursier avant longtemps.
Au cours des 13 dernières semaines, les fonds monétaires ont connu leur taux de collecte le plus élevé depuis juillet 2020, en partie à cause de l'effondrement de banques régionales aux États-Unis, telles que la Silicon Valley Bank et la First Republic Bank.
Lorsque ces fonds reviendront finalement sur le marché boursier, les prix des actifs monteront en flèche à mesure que les risques diminueront et que le sentiment des investisseurs s'améliorera, et au moment où le marché sera inondé de liquidités, on pourra dire sans risque de se tromper que le pessimisme des investisseurs à l'égard des actifs risqués est extrême. Les analystes de Ned Davis Research ont expliqué qu'en termes de flux de trésorerie, les actifs représentent un pouvoir d'achat potentiel lorsque les investisseurs deviennent réticents au risque. Mais cette fois-ci, les choses pourraient être différentes : il y a une différence entre les investisseurs qui cachent de l'argent en raison de conditions macroéconomiques incertaines et ceux qui cachent de l'argent pour profiter de taux d'intérêt supérieurs à 4 %.
Les investisseurs qui vendent des actions pour acheter des fonds du marché monétaire et qui peuvent revenir sur leur décision à tout moment dès que la situation s'éclaircit sont une chose, mais les personnes qui transfèrent des fonds des banques, où le rendement est inférieur à 0,5 %, vers des fonds du marché monétaire, qui offrent quelques pour cent de plus, en sont une autre.
Les fonds monétaires à haut rendement peuvent donc constituer une plate-forme intermédiaire pour les investisseurs, car le rendement sans risque actuel de plus de 4 % représente plus de la moitié du rendement annuel moyen des marchés boursiers, qui est de 7 %.
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